大不況で儲かるもの

ご相談ありがとうございます。
金融知識をお持ちで、現状のマクロ経済の流れを的確に捉えておられますね。
ご指摘の通り、財政赤字削減→ドル高圧力→為替協調によるドル安誘導→円高→日本経済のデフレ圧力再燃という一連の流れは、過去にも繰り返されてきました。とくに1985年のプラザ合意以降の動きは、その代表的な例です。

では、そのような「円高・世界的な景気減速（場合によっては不況）・デフレ懸念」という局面で、投資妙味がある資産や業種について、以下に整理してご説明します。

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1. 円高・デフレ局面で注目される資産クラス・業種

■ 株式市場：ディフェンシブセクター＋内需型企業

円高・世界不況では**輸出型の製造業（特に自動車や電子部品等）**は逆風を受けます。一方で下記のような業種は比較的底堅く推移する傾向があります。

【注目業種】

• 医薬品・ヘルスケア
  → 高齢化・医療需要は景気に左右されにくく、円高による輸入原料コスト低下もプラスに。
• 通信・インフラ（電力・ガス）
  → 毎月の使用料で安定した収益。規制産業でもあり、不況下での価格競争も限定的。
• 食品・生活必需品
  → デフレ局面では「節約志向」により、高価格帯よりは低価格帯スーパーやPB品展開企業が有利。
• 不況下で伸びるビジネスモデル
  → 格安サービス提供業者、リユース（中古）市場、ドラッグストアなど。

【リート（J-REIT）】

• デフレ圧力が強い場合、賃料収入が安定している都心型REITや住宅REITが相対的に安定。
• 一方でオフィス・商業施設型REITは空室率上昇や賃料下落の懸念あり。

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2. 通貨・債券

■ 通貨：円キャッシュ or 円建て債券

• 円高が進む局面では「円建て資産の価値」が相対的に高まる。
• 特に国際的な不況でリスクオフの動きが強まると、円は“安全通貨”として買われやすい。

■ 債券：国内長期債（特に物価連動国債）

• デフレ・不況下では金利が低下するため、債券価格は上昇しやすい。
• 物価連動国債は、将来的なインフレリスクをヘッジしつつ、デフレでも守られやすい構造を持ちます。

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3. 資産配分に関しての戦略的アドバイス

ご自身は現時点で金融資産2,000万円・負債なし・手取り年収1,500万円と、非常に健全な財務状況にあります。

■ 戦略的ポートフォリオ（例）

資産クラス	配分比率	コメント
国内株（ディフェンシブ）	30%	食品、医薬、通信など
円建て債券	30%	長期国債 or 投資適格社債
J-REIT	15%	住宅・物流中心のタイプ
現金（円）	15%	キャッシュポジション強めに
オルタナティブ資産	10%	ゴールド、ヘッジファンド型ETF等

※ あくまで参考構成比です。実際の構成は今後の景気シナリオや流動性ニーズ、インフレリスクとのバランスを見て調整が必要です。

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4. 歴史的に参考になる局面

• 1985年〜90年前半：プラザ合意後の円高・日本バブル → 輸出企業は打撃、国内需要と土地資産関連が伸長（バブル期）。
• 2008年リーマン・ショック後：円高＋世界同時不況 → 外需依存企業は軒並み利益急減。内需系企業・ディフェンシブ業種が相対的に堅調。
• 2020年コロナショック初期：世界景気減速＋為替乱高下 → 金融緩和と財政支出のバランスが重要に。

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5. 今後の観点：インフレとの同居リスク

注意点として、仮に財政赤字縮小策が長続きせず、FRBが再び緩和に転じるようなシナリオ（例：選挙対策）では、インフレと円高が同時進行する**「スタグフレーション的展開」**も考慮する必要があります。

そのため、「デフレ向け防御」と「インフレ向けヘッジ」の両面を想定したポートフォリオ構築が望ましいです。

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ご興味あれば、シナリオごとの具体的なポートフォリオの最適化シミュレーションも対応可能です。お気軽にお申し付けください。

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《ディスクレーマー》
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